O mercado de valores (FR) é un instrumento financeiro e económico creado para realizar diversas operacións con títulos: compra, venda, intercambio, promesa (un bo exemplo é a Bolsa de Londres, onde se negocian títulos de varias das empresas máis grandes do mundo). FR creouse para regular a facturación de accións, letras de cambio e bonos. A Bolsa do Reino Unido é de maior interese para a análise (FRV), considerado un dos máis antigos do mundo. Outra razón pola que decidín analizar con exactitude FRV é que é o maior mercado internacional de Europa e do mundo. O mercado de valores en Inglaterra tamén é interesante desde o punto de vista da historia da súa orixe e desenvolvemento. Ademais, tiña curiosidade por saber como afectou a crise da pandemia Covid-19 en diante FRV... Por iso, decidín escribir un artigo que cubrise todo o anterior e algúns outros temas relacionados coa Bolsa do Reino Unido.
Características do mercado de valores do Reino Unido, historia do desenvolvemento
A base económica para a formación do mercado de valores do Reino Unido comezou a formarse en XVI século durante o reinado da raíña Isabel. Inglaterra comezou a desenvolverse rapidamente, aumentando a súa presenza marítima e aumentando o volume de operacións comerciais. A medida que o capital mercante creceu, os bancos comezaron a xurdir para actuar como prestamistas de varias empresas.
A historia do xurdimento do Banco de Inglaterra é moi interesante. Ao final XVII século o país librou unha guerra contra Francia. Cando o erario do Estado estaba baleiro, o goberno viuse obrigado a pedir un crédito de 1200000 libras esterlinas aos acredores locais. A cambio, estes últimos tiveron a oportunidade de crear o seu propio banco. Orixinalmente unha sociedade anónima, especializouse en préstamos ao goberno, con calquera préstamo proporcionado só por decisión do Parlamento do Reino Unido. Dende entón bancos centrais están tradicionalmente subordinadas ás autoridades dese país. En 1695 formouse o Banco Central de Escocia, cuxo funcionamento foi similar ao do Banco de Inglaterra.
Mentres tanto, o mercado de valores do Reino Unido continuou crecendo rapidamente, creando unha competencia tanxible para os bancos. O primeiro competidor serio foi Bolsa de Londresque foi fundada en 1773. O motivo da súa aparición foi a negociación de accións de empresas privadas, en lugar de títulos do goberno. Chama a atención que os primeiros instrumentos de cambio incluían non só os títulos de empresas comerciais no exterior, senón tamén as accións do Bank of England. Ao longo de varias décadas, a bolsa inglesa continuou o seu rápido desenvolvemento. Estaba dominado por accións de firmas privadas. Superada con éxito a competencia do estado, a Bolsa de Londres comezou a existir como un instrumento independente, independente dos bancos.
Crecemento rápido FRV aseguroulle unha posición de liderado no mundo. En termos de facturación de cartos, ocupou o primeiro posto ata a Primeira Guerra Mundial. Máis tarde, perdeu o campionato dos Estados Unidos. Entón apareceu outro competidor serio fronte a Xapón. Etapa de desenvolvemento da moderna FRV cae nos anos da posguerra, cando o mundo superou con éxito o fascismo e o nazismo. O goberno británico emprendeu un curso para desnacionalizar o sector público da economía, contribuíndo á capitalización de accións do sector privado da economía pública. En 2000, a cota FRV no volume de negocio total de accións, letras e outros títulos foi só do 6%. É dicir, o Reino Unido caeu ao terceiro posto, por detrás de Xapón (15%) e Estados Unidos (46%), respectivamente. Aínda que en termos de facturación e o valor de mercado total dos títulos en circulación, o mercado inglés só está no terceiro lugar, é o líder no número de transaccións internacionais realizadas con títulos.
Polo momento, o goberno do Reino Unido segue traballando para crear un marco legal sólido para o funcionamento FRV... Así, os funcionarios intentan desfacerse de tradicións centenarias para unha transición a unha regulación estrita baseada en actos lexislativos. Chama a atención que a participación do Estado no regulamento FRV redúcese á publicación das leis pertinentes e á formación dun marco normativo.
Bolsa do Reino Unido: modelo anglosaxón
Característica característica FRV, así como as bolsas de valores de varios países de fala inglesa (Australia, EUA, Canadá) é a independencia das organizacións bancarias do sector de valores, é dicir, o uso do chamado modelo "anglosaxón", que ten as seguintes características:
- A bolsa é unha fonte clave de investimento;
- O mercado de accións é o maior segmento de mercado, aos instrumentos de débeda asignado un papel subordinado;
- Especialización de instrumentos financeiros;
- Maior cota de investimentos minoristas en comparación coa cota do estado na estrutura de propiedade;
- Aumento da granularidade na propiedade patrimonial;
- Apertura ao mercado, caracterizada por un número reducido de restricións á convertibilidade de moeda, ao movemento de capitais, mentres que os investimentos estranxeiros, intermediarios e emisores teñen acceso gratuíto ao mercado.
O mercado de accións do Reino Unido inclúe mercados primario e secundario. Ademais, a súa estrutura contén moitos outros mercados, distinguidos polos tipos de instrumentos de stock empregados e os tipos de operacións realizadas.
Participantes Bolsa do Reino Unido
O Reino Unido tomou prestado da experiencia estadounidense de negociación en bolsa, especialmente despois da entrada en vigor da Financial Services Act (1986). A maioría das transaccións conclúense a través de sistemas electrónicos utilizando GEMM (mercado-fabricantes). Estes últimos reciben permiso para realizar operacións do Banco de Inglaterra, que realiza un control diario da adecuación de capital a través dunha rede informática. Mercado-fabricantes recibe certas vantaxes ao poder realizar transaccións de valores co Banco de Inglaterra directamente, actuando como compradores de último recurso. Non obstante, GEMM están obrigados a comunicar todas as transaccións á Bolsa de Londres, que segue exercendo o control sobre as transaccións no mercado títulos do goberno... Mercado-fabricantes, máis do 50% dos cales son representantes de empresas financeiras e de crédito estranxeiras, son os principais participantes na negociación secundaria no mercado títulos do goberno... Tamén hai pequenos investidores que compran e venden títulos do goberno por unha pequena taxa.
O comercio de bolsa representa unha enorme parte do volume total de negociación no mercado de valores do Reino Unido. A moderna rede de intercambio inclúe 6 dos maiores intercambios no Reino Unido coa London Exchange, que é líder en termos de volumes de negociación de intercambio.
A compra / venda de valores de empresas públicas en Inglaterra realízase exclusivamente a través de intercambios. En contraste cos Estados Unidos, onde a bolsa se usa para a circulación secundaria de títulos, no Reino Unido actúa como o elemento principal do mercado primario (a maioría das novas emisións realízanse a través da bolsa). Se as accións dunha empresa non se cotizan en bolsa, non se farán públicas.
Bolsa de Londres: antecedentes e estrutura histórica
Aínda que este intercambio creouse en 1773, co paso dos anos funcionou de xeito informal en varias cafeterías, no edificio do Royal Exchange e incluso na oficina do OstIndio empresas. Nos anos 50 XIX século a oficina da Bolsa de Londres situouse xunto ao Banco de Inglaterra e o número dos seus membros superou o 2000. Posteriormente, o edificio da bolsa sufriu varias reformas, xa que o número dos seus membros aumentou gradualmente.
O servizo de información de prezos de mercado cun sistema interno de televisión de 22 canles, lanzado en 1970, contribuíu ao importante desenvolvemento do intercambio. Este servizo informou sobre o custo de preto de 700 instrumentos comerciais diferentes e tamén informou sobre as actividades de preto de 200 corredores e organizacións bancarias. Tamén se introduciu un sistema telefónico interno para os membros da central. A práctica do "botón azul" afundiuse no esquecemento.
Os membros do intercambio divídense en dous grupos: correctores e xornaleiros... Os primeiros interactúan con clientes fóra da bolsa, executan ordes (ordes) para operacións con instrumentos comerciais a través de xornaleirosque realizan funcións similares aos concesionarios. Función xornaleiros é que non se comprometen a actuar no mellor interese dos clientes. Os seus ingresos son a diferenza no valor de compra e venda das accións. Pola súa banda, os corredores obtén beneficios en forma de comisión.
Bolsa de Londres: características da negociación
A negociación moderna de valores en bolsa realízase mediante dous sistemas de negociación: Sets и SEAQ... A primeira introduciuse en 1997 e utiliza o principio de promover pedidos e aplicacións. Se un participante introduce un pedido para unha operación para mercar ou vender unha acción, executarase automaticamente se se atopa unha contra orde correspondente. Sets úsanse para negociar os instrumentos máis líquidos. O valor total dos títulos do sistema aumenta significativamente.
SEAQ, empregando o principio de promover presupostos, funciona do mesmo xeito que NASDAQ (EUA). A esencia do sistema é que calquera seguridade admitida á negociación debe incluír polo menos dous mercadosfabricantes (membros da bolsa) que se comprometen a cotizala durante a xornada laboral, fixando prezos e realizando transaccións. Neste caso, o volume total de transaccións é fixado pola propia bolsa - normal mercado tamaño. SEAQ usado para o comercio de valores, non comercializable в Sets.
En 1996 introduciuse o sistema CRESTAutilizado como sistema de liquidación e compensación. Calcula a maioría das accións. A bolsa do Reino Unido utiliza a regra de que todas as transaccións con determinados instrumentos de negociación se liquidan o terceiro día hábil. Se se viola o fluxo de instrucións de atraque, as contrapartidas pagan unha comisión de acordo coas regras euroclear.
Accións corporativas, dividendos e tributación
Segundo a lexislación británica, as empresas emisoras locais están obrigadas a celebrar xuntas de accionistas polo menos unha vez ao ano natural, notificándoo a todo o mundo a través de papel e medios electrónicos. O secretario deberá recibir un aviso de intención de votar sobre as accións 48 horas antes da reunión. Á xunta poderá asistir o propio accionista ou a súa persoa autorizada. Ademais, o propietario das accións pode transferir os dereitos de voto ao accionista nomeado.
En canto á fiscalidade, os investimentos (incluído o non residentes) comprométense a pagar Selo deber (dereito de selo real), que supón o 0,5% do importe da transacción e o 1,5% ao converter fondos en recibos de depósito. As empresas non pagan imposto de selo no caso de que se realice unha oferta pública inicial nos mercados locais e internacionais cando transfiren accións sen cambiar de propietario. Os compradores de accións e os vendedores poden pagar o imposto de selo (por acordo das partes).
Os accionistas reciben dividendos trimestralmente ou cada seis meses. A transferencia de fondos en forma de dividendos normalmente realízase mediante sistemas de pagamento interbancario, por exemplo, BACS... O pago real dos dividendos realízase no prazo dun mes desde o momento de fixar os dereitos sobre a renda.
Impacto da pandemia na Bolsa de Londres
Despois de tratar a estrutura e as peculiaridades do funcionamento do mercado de valores do Reino Unido, intereseime por como a afectou a pandemia. Como vostede sabe, na primavera de 2020, os índices estadounidenses caeron un 9% e FTSE-100 Bolsa de Londres caeu un 10,87%, o peor resultado en máis de 30 anos. A situación agravouse aínda máis no contexto dunha forte caída dos prezos do petróleo debido á diminución do seu consumo e á negativa de varios países a reducir a súa produción. Non obstante, ao chamado Black Monday e Black Thursday seguíronlle a estabilización e o crecemento. Aínda que recentemente houbo noticias sobre a maiúscula mazá igualou o índice FTSE-100, isto débese máis ao éxito do xigante tecnolóxico que á caída da Bolsa de Londres.
Hoxe en día, as accións de baixa capitalización son especialmente demandadas no mercado de venda polo miúdo debido ao seu menor valor. Estes títulos son a mellor ferramenta para os comerciantes con pouco capital inicial. Se es un comerciante principiante, gasta operacións comerciais con ferramenta AIM (empresas con baixa capitalización). ademáis diso AIM simplificar a entrada de recén chegados ao mercado, as súas accións caracterízanse por ser bastante elevadas volatilidade, é dicir, poden cambiar significativamente o seu prezo por curtos períodos de tempo. Como regra xeral, as empresas AIM apareceu no mercado hai relativamente pouco tempo, o que se debe a volatilidade as súas accións. Déixeme recordar que a bolsa de valores do Reino Unido está entre as máis grandes do mundo, polo que aquí sempre podes atopar títulos de empresas de case calquera país e sector da economía.
